中信建投|垣信卫星发布火箭发射招标公告，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一”突破
- 2025-07-26
项目名称: 中信建投垣信卫星发布火箭发射招标公告，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一”突破
采购标的物: 运载火箭发射服务
项目地区：上海 上海
文 ｜任宏道 汪正鑫
垣信卫星发布2025年运载火箭发射服务采购项目招标公告，国内民营火箭企业有望中标，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一”突破。下半年民营大型液体火箭将迎来密集首飞，有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量。多家上市公司积极参与民营火箭产业链，建议关注箭体结构件、液体火箭发动机结构件、传感器相关上市公司，同时还应重点关注火箭（特别是发动机）3D打印服务、3D打印设备相关上市公司。
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垣信卫星发布2025年运载火箭发射服务采购项目招标公告
7月23日，上海垣信卫星科技有限公司发布2025年运载火箭发射服务采购项目招标公告。招标共计7次运载火箭发射服务，包括4次一箭10星运载火箭发射服务和3次一箭18星运载火箭发射服务，服务/交付周期为自合同签订之日起至2026年3月。
下半年民营大型液体火箭将迎来密集首飞，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一”突破
朱雀二号改进型火箭符合垣信卫星包件一的运载能力以及发射经验要求，有望承担上述千帆星座组网任务。2025年下半年蓝箭航天的朱雀三号、天兵科技的天龙三号、中科宇航的力箭二号、星河动力的智神星一号等大运力民营液体火箭即将首飞，有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量。
投资建议：重视商业航天投资机会
随着民营大运力液体火箭的逐步成熟，可回收技术试验的逐步推进，以及相关企业对于市场开拓的逐步突破，我国低轨卫星互联网星座项目有望逐步向民营火箭开放，民营液体火箭将成为我国火箭发射资源的有力补充，并有望实现火箭发射成本的显著降低，加速我国卫星互联网建设，带动火箭、卫星产业链发展。
民营火箭的技术及市场突破将显著带动产业链相关公司的发展，建议关注箭体结构件、液体火箭发动机结构件、传感器相关上市公司，同时还应重点关注火箭（特别是发动机）3D打印服务、3D打印设备相关上市公司。
垣信卫星发布火箭发射招标公告，截至2026年3月需完成7次发射
垣信卫星招标7次运载火箭发射服务，包括两个包件：
（1）包件一：4次一箭10星运载火箭发射服务，最高限价为含税单价55000元/公斤（卫星）。投标产品（或该型号的参与招标的技术基线状态版本）须具有950公里近极轨道不小于2.8吨的运载能力；且投标产品在公告发布日之前有成功飞行经验，需提供签署版《飞行结果分析评审结论》。
（2）包件二：3次一箭18星运载火箭发射服务，最高限价为含税单价50000元/公斤（卫星）。投标产品（或该型号的参与招标的技术基线状态版本）须具有800公里近极轨道不小于4.8吨的运载能力，并承诺2025年12月底之前完成该型号的首飞任务。
本项目为在轨交付，费用包含达到服务使用和验收要求及完成所有相关服务的费用（含发射场费用和第三方责任险费用等）。服务/交付周期为自合同签订之日起至2026年3月。投标人可选择一个或多个项目投标，项目允许兼投兼中。开标时间为2025年08月11日 10时30分。
下半年民营大型液体火箭将迎来密集首飞，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一”突破
朱雀二号改进型火箭有望承担上述千帆星座组网任务。2025年5月17日，朱雀二号改进型遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载6颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。朱雀二号改进型为我国首款采用全过冷加注的双低温液体运载火箭，集成大推力液氧甲烷动力系统、铌钨合金大面积比喷管制造技术和单层共底贮箱及单层隧道输送管一体化结构等核心创新，可实现500公里太阳同步轨道4吨级运载能力，符合垣信卫星包件一的运载能力以及发射经验要求。
2025年下半年，多款大运力民营液体火箭即将首飞，有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量。蓝箭航天的朱雀三号、天兵科技的天龙三号、中科宇航的力箭二号等LEO运力在10吨以上的大型液体火箭都预计于2025年下半年进行首飞，星河动力的智神星一号液体火箭运力略低于10吨，也计划于今年首飞，同时，相关的可重复使用试验工作也将陆续开展，液体火箭发射工位抓紧建设中，有望解决我国运载火箭发射成本高、发射资源不足的瓶颈，将单位发射成本降低到2万元/kg左右。如果上述型号火箭能在今年实现首飞，有望承担上述千帆星座包件二的发射任务。民营液体火箭有望逐步成为建设我国低轨卫星互联网的重要力量，卫星互联网建设有望加速。
1.下游需求不及预期风险：中短期内卫星星座建设是运载火箭发展的主要驱动力，我国发布了大规模的星座建设计划，但是目前建设进度较为缓慢，若星座建设目标发生变化导致其对运载火箭的需求减少，则会对运载火箭产业链中的企业产生不利影响。
2. 技术突破不及预期风险：我国大推力液体火箭发动机以及火箭回收技术正在研制中，若技术突破不及预期，则会对相关公司的业务开展产生不利影响。
3. 市场竞争加剧风险：国家政策推动运载火箭产业向商业化发展，鼓励商业运载火箭健康有序发展，产业内参与者数量持续增长，使得市场竞争加剧，可能会对市场内原有企业造成一定冲击。
任宏道： 中信建投证券军工及新材料组联席首席分析师、建材行业首席分析师。北京航空航天大学本硕，七年航天院所总体设计经历，2021年加入中信建投证券。
汪正鑫： 中信建投证券军工研究员，本硕毕业于北京航空航天大学飞行器动力工程和能源动力专业，2023年加入中信建投军工团队。
证券研究报告名称：《商业航天动态：垣信卫星发布火箭发射招标公告，民营液体火箭商业化运营有望实现“从零到一”突破 》
对外发布时间：2025年7月23日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
任宏道 SAC 编号:S查看完整信息
汪正鑫 SAC 编号：S查看完整信息
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